万全之策光大期货：4月16日软商品日报

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　　白糖：

　　（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

　　消息方面，巴西地理与统计研究所（IBGE）预计巴西2026年甘蔗种植面积为954.2948万公顷（约1.4314亿亩），较上个月预估值上调1.8%，较上年种植面积下降0.2%，甘蔗产量预估为7.0603亿吨，较上个月预估值上调0.8%，较上年产量增加0.4%。现货报价方面，广西制糖集团报价区间5270~5360元/吨，部分上调10元/吨；云南制糖集团报价5110~5190元/吨，报价持平；加工糖厂主流报价区间为5570~5850元/吨，个别上调10元/吨。原糖期价再次刷新近期低位，5月合约临近交割，短期市场供应充足；中期天气风险及油价带动农产品成本攀升问题目前市场并未交易。国内方面，周三9月合约增仓近万手，价格持续在5300元/吨整数关口徘徊，下有政策支撑，上有供应充足压力，预计仍将延续区间偏弱行情，静待时间去库。

　　棉花：

　　（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

　　周三，ICE美棉上涨1.1%，报收77.36美分/磅，郑棉主力合约环比上涨0.26%，报收15560元/吨，主力合约持仓环比增加4484手至62.65万手，棉花3128B现货价格指数16620元/吨，较前一日上涨35元/吨。国际市场方面，近期ICE美棉走势相对偏强，我们认为干旱问题的交易是近期市场关注重点，即使USDA3月末种植意向报告显示预计2026年美棉种植面积同比增加，但市场依旧定价美棉实际播种面积会低于预期，且由于干旱影响最终产量会同比下降，CFTC非商业性持仓环比增加，美棉期价重心震荡上移。国内市场方面，昨日郑棉窄幅震荡。目前市场关注重点也在于新年度的种植情况及减产预期，国内棉花种植进度过半，2026年国内棉花产量大概率同比下降，因此中长期来看的上行趋势仍在。但是短期也应该关注预计将在近期公布的棉花目标价格补贴政策，以及需求端的表现，警惕回调风险。综合来看，短期郑棉基本面缺乏持续新增驱动，影响多在预期端，预计短期郑棉期价震荡运行为主。

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